فصل اول کلیات تحقیق..2
1-1- مقدمه3
1-2- بیان مساله…3
1-3 -ضرورت انجام تحقیق…4
1-4- اهداف تحقیق.5
1-5 قلمرو تحقیق…6
1- 6 -تعریف عملیاتی متغییرها :….6
1-7- ساختار تحقیق….6
فصل دوم ادبیات و پیشینه تحقیق..8
2-1- مقدمه …9
2-2 – هیئت مدیره 9
2-3- ریسک..10
2-4- کارآمدی هیئت‌مدیره و ریسک کوتاه مدت….22
2-5 – متغیرهای حسابداری و ریسک کوتاه مدت سهام..25
2-6 – متغیرهای بازار و ریسک کوتاه مدت سهام28
2-7- پیشینه تحقیقات خارجی و داخلی31
فصل سوم روش تحقیق.40
3-1- مقدمه ..41
3-2 -روش تحقیق..41
3-3- فرضیه‌های تحقیق.43
3-4 – متغیرهای تحقیق.43
3-5 – مدل تحقیق46
3-6 – روش تجزیه و تحلیل و آزمون فرضیات.46
3-7 -خلاصه فصل..51
فصل چهارم : تجزیه وتحلیل یافته ها52
4-1- مقدمه… 53
4-2- نتایج آمار توصیفی..54
4-3 -آزمون همبستگی :55
4-4- آزمون فرضیات تحقیق.57
4-5- خلاصه فصل..74
فصل پنجم نتیجه‌گیری و پیشنهادهای پژوهش……75
5 -1 -مقدمه……76
5-2- مروری بر اهداف، مسأله و روش تحقیق..92
5-3-نتایج تحقیق …77
5-4- بحث و نتیجه گیری…80
5-5 – پیشنهادات….81
5-6- خلاصه فصل.82
منابع فارسی83
منابع انگلیسی…86
ضمائم وپیوست ها87














فهرست جداول
عنوان صفحه
جدول 2-1- خلاصه و جمع بندی یعضی از تحقیقات انجام شده…36
جدول 4-1-آزمون های آماری…54
جدول 4-2-آمار توصیفی متغیر وابسته و متغیرهای مستقل. …..55
جدول 4-4 – نتایج آزمون آماره F برای آزمون فرضیه اول.58
جدول 4-5 – نتایج آزمون هاسمن برای آزمون فرضیه اول.58
جدول 4-6 – بررسی مدل ترکیبی فرضیه اول. .59
جدول 4-7 – نتایج آزمون آماره F برای آزمون فرضیه دوم.60
جدول 4-8 – نتایج آزمون هاسمن برای آزمون فرضیه دوم..60
جدول 4-9 – بررسی مدل ترکیبی فرضیه دوم.. …61
جدول 4- 10- نتایج آزمون آماره F برای آزمون فرضیه سوم62
جدول 4-11 -نتایج آزمون هاسمن برای آزمون فرضیه سوم62
جدول 4-12 – بررسی مدل ترکیبی فرضیه سوم63
جدول 4-13 -نتایج آزمون آماره F برای آزمون فرضیه چهارم… …64
جدول 4-14- نتایج آزمون هاسمن برای آزمون فرضیه چهارم ..64
جدول 4-15- بررسی مدل ترکیبی فرضیه چهارم64
جدول 4-16-نتایج آزمون آماره F برای آزمون فرضیه پنجم……65
جدول 4-17- نتایج آزمون هاسمن برای آزمون فرضیه پنجم . 66
جدول 4-18- بررسی مدل ترکیبی فرضیه پنجم.66
جدول 4-19 -نتایج آزمون آماره F برای آزمون فرضیه ششم 67
جدول 4-20 -نتایج آزمون هاسمن برای آزمون فرضیه ششم. .67
جدول 4-21- بررسی مدل ترکیبی فرضیه ششم .68
جدول 4-22 -نتایج آزمون آماره F برای آزمون فرضیه هفتم.69
جدول 4-23 -نتایج آزمون هاسمن برای آزمون فرضیه هفتم 69
جدول 4-24- بررسی مدل ترکیبی فرضیه هفتم. .70
جدول 4-25 – نتایج آزمون آماره F برای آزمون فرضیه هشتم .71
جدول 4-26 -نتایج آزمون هاسمن برای آزمون فرضیه هشتم 71
جدول 4-27- بررسی مدل ترکیبی فرضیه هشتم.72
جدول 4-28 – نتایج آزمون آماره F برای آزمون فرضیه نهم 73
جدول 4-29 -نتایج آزمون هاسمن برای آزمون فرضیه نهم .73
جدول 4-30- بررسی مدل ترکیبی فرضیه نهم 74






چکیده:

هدف اصلی از مطالعه حاضر بررسی رابطه بین کارآیی هیئت مدیره و ریسک کوتاه مدت سهام در میان 74 از شرکتهای پذیرفته شده دربورس اوراق بهادار تهران در طی دوره 1388 – 1392 می باشد در این تحقیق از تحلیل توصیفی و رگرسیونی ترکیبی، همبستگی داده ها استفاده شده است ، برای تحلیل داده ها در تحلیل توصیفی از نرم افزار E-views استفاده شده است. نتیجه تحقیق حاکی که بین اندازه هیئت مدیره و سهامداری مدیران و ریسک کوتاه ‌مدت سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران رابطه معکوس و معنی داری وجود دارد. ولی ، بین تعداد مدیران مستقل و ریسک کوتاه ‌مدت سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران رابطه مثبت و معنی داری وجود دارد. همچنین کل متغیرهای حسابداری ( بازده دارایی ها ، اهرم مالی و نسبت سود قبل از بهره و مالیات ) با ریسک کوتاه مدت دارای رابطه معکوس ومعناداری وجود دارد . علاوه براین ، از میان متغیرهای بازار فقط بین نسبت ارزش بازار و ریسک کوتاه ‌مدت سهام رابطه مثبت و معنی داری وجود دارد. ولی نسبت کیو – توبین با ریسک کوتاه مدت دارای رابطه منفی و معناداری است و لی نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار هیچ رابطه با ریسک کوتاه مدت وجود ندارد.

واژه های کلیدی : کارآیی هیئت مدیره ، متغیرهای حسابداری ، متغیرهای بازار ، ریسک کوتاه ‌مدت سهام



























فصل اول

کلیات تحقیق
































1-1 مقدمه

در این فصل به ارائه بیان مسئله شامل تبیین موضوع، وسعت، ابعاد و نیازهای مرتبط با مسئله پژوهش پرداخته می‌شود، ‌همچنین در ادامه این فصل اهمیت موضوع انتخاب شده، اهداف پژوهش در قالب هدف‌های علمی و کاربردی بیان می‌گردد. این پایان نامه به بررسی رابطه بین خالص هزینه های مالی و ارزیابی حقوق صاحبان سهام در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می پردازد.
1-2 بیان مسئله

در ارتباط با ریسک کوتاه مدت مدیریتی یا به عبارتی نزدیک‌ بینی ، نگرانی‌های فزاینده‌ای وجود دارد، چرا که یکی از فاکتورهای اصلی‌ای در نظر گرفته می‌شود که به بحران ‌های اقتصادی و مالی اخیر و عدم موفقیت در برخی شرکت‌های سهامی طی دهه‌ی اخیر منجر شده است. به گفته‌ی دالاس [1](2012) «ریسک کوتاه مدت» شامل بر نتایج کوتاه‌مدت ، حال چه سود فصلی یا بازده پورتفولیوی کوتاه‌مدت تمرکز بیش از حد دارد. این روش از ایجاد ارزش طولانی‌مدت و ارزش بنیادین شرکت‌ها امتناع می‌ورزد. این نوع رفتار منجر به کاهش هزینه‌های اختیاری، سرمایه‌گذاری کم‌تر از حد در دارایی‌های طولانی‌مدت یا ریسک‌پذیری برای به حداکثر رساندن درآمد کوتاه مدت شود. این گفته با گزارش موسسه‌ی اصول اخلاقی شرکت‌های سهامی CFA همسوست. بنابر این گزارش تمرکز بیش از حد راهبران برخی شرکت‌ها بر سود کوتاه‌مدت توجه ناکافی به راهکار بلندمدت موجب تخریب ارزش می شود. بررسی اخیر کای از بازارهای سهام بریتانیا و تصمیم‌گیری بلندمدت نشان می‌دهد که گرایش به کوتاه‌مدت در بازارهای سهام بریتانیا به یک مشکل تبدیل شده است (کای [2]،2012(.
گرچه در مطالعات گفته می‌شود که برخی عوامل کلی (مانند استفاده‌ی رایج از روش‌های تخفیف برای پروژه‌های سرمایه‌گذاری) و عوامل بازار (از جمله این که سرمایه‌گذار بر سود کوتاه‌مدت و توازن مجدد پورتفولیوها متمرکز می‌شوند) وجود دارد که گرایش مدیران به کوتاه‌مدت را تشدید می‌کند( دالاس ، 2012 ، بروچت و همکاران [3]، 2012)، اما این امر نیز پذیرفته شده است که مشکلات عدم‌تقارن اطلاعات (هم انتخاب معکوس و هم آشفتگی اخلاقی) نیز انگیزه‌ هایی برای ریسک‌پذیری کوتاه‌‌ مدت یا بلندمدت ایجاد می‌کند. مدیران ممکن است پروژه‌هایی را انتخاب کنند که در کوتاه‌مدت سود خوبی داشته باشند، و نه پروژه‌هایی را که در بلند‌مدت حقوق و مزایای آن‌ها را افزایش می‌دهد. به علاوه آن‌ها برای جلوگیری از تهدید تصاحب و ارتقا ارزش شرکت، به سهامداران جاری یا افراد خارج از شرکت در مورد کیفیت اطلاع رسانی نمی‌کنند. افزایش سطح تجهیز مدیریت در بازار نیروی کار و جابجایی مدیرعامل در سال‌های اخیر می‌تواند مشکل را برجسته‌تر کند. ورای مدل‌های تئوریک شواهد پیمایشی و داده‌های تجربی نیز وجود دارد که نشان می‌دهد مدیران سود کوتاه‌مدت را به جریان‌های طولانی‌مدت ترجیح می‌دهند ( گراهام و همکاران [4]، 2005 . ستاین [5]، 1989 ، بوگراگ ولیبی [6]، 2005(.
بخش‌های قانونگذاری، سهامداران و کاربران، حرفه‌ای‌ها، محققان قانونی و دانشکده‌های حسابداری و مالی معتقدند که هیئت‌مدیره‌های کارآمد می‌توانند بر مدیریت نظارت داشته باشند، آن‌ها را مسوول نگه‌دارند و یک دیدگاه بلندمدت را در آن‌ها تثبیت کنند. پیش‌تر در ادبیات موضوعِ کارگزاری نقش بالقوه‌ی هیئت‌مدیره های کارآمد در نظارت مدیران و کاهش هزینه‌های کارگزاری ناشی از جدایی کنترل و مدیریت در شرکت‌های نوین شناسایی شده است. یک هیئت‌مدیره‌ی کارآمد باید ریسک

تکه هایی از متن پایان نامه به عنوان نمونه :
(ممکن است هنگام انتقال از فایل اصلی به داخل سایت بعضی متون به هم بریزد یا بعضی نمادها و اشکال درج نشود ولی در فایل دانلودی همه چیز مرتب و کامل است)


فهرست مطالب
عنوان صفحه
فصل اول
چکیده 1
1- 1 مقدمه 3
1-2 بیان مساله 4
1-3 ضرورت انجام تحقیق. 5
1-4 سوالات تحقیق. 6
1-5 فرضیه تحقیق. 6
1-6 اهداف تحقیق. 7
1-7 الگوی تحقیق. 7
1-8 متغیرهای تحقیق. 7
1-8-1 متغیر وابسته. 7
1-8-2 متغیرهای مستقل. 9
1-8-3 متغییرهای کنترل. 9
1-9 قلمرو تحقیق. 9
1-9-1 قلمرو موضوعی تحقیق. 9
1-9-2 قلمرو مکانی تحقیق. 9
1-9-3 قلمرو زمانی تحقیق. 10
1-10 جامعه آماری. 10
1-11 نمومه آماری. 10
1-12 تعریف واژه ها و اصطلاحات تخصصی. 11
1-12-1 کیفیت حسابرسی 11
1-12-2 اندازه موسسه حسابرسی 11
1-12-3 دوره تصدی حسابرس. 11
1-12-4 شرکت‌ها با ارزش گذاری بیش از حد. 11
1-13 ساختار کلی تحقیق. 11
2-1 مقدمه 13
2-2 حرفه حسابرسی. 13
2-3 کیفیت حسابرسی. 15
2-3-1 گذری بر کیفیت خدمات حسابرسی 17
2-3-2 نظریه‌های سایر محققان در ارتباط با کیفیت حسابرسی 19
2-3-3 نقش حسابرسی مستقل در کیفیت گزارشگری مالی 20
2-3-4 نقش تدوین‌کنندگان استانداردهای حسابرسی در کیفیت خدمات حسابرسی 20
2-4 رهنمودهای کیفیت حسابرسی. 21
2-5 عوامل موثر بر کیفیت حسابرسی. 22
2-6 جنبه‌های کیفیت حسابرسی. 23
2-7 جنبه‌های مختلف برای اندازه گیری کیفیت حسابرسی. 25
2-8 تفاوت بین کیفیت واقعی حسابرسی و برداشت از کیفیت حسابرسی. 26
2-9 انگیزه عرضه و تقاضای کیفیت بالای حسابرسی 27
2-9-1 انگیزه عرضه حسابرسی با کیفیت بالا. 28
2-9-1-1 میزان تجربیات حسابرسان. 28
2-9-1-2 دعاوی حقوقی 28
2-9-1-3 سرپرستی کار حسابرسی 28
2-9-1-4 اندازه مؤسسات حسابرسی 29
2-9-1-5 انگیزه کسب شهرت. 29
2-9-1-6 تخصص گرایی 29
2-9-2 انگیزه تقاضا برای حسابرسی با کیفیت بالا. 30
2-9-2-1 حق الزحمه حسابرسی 30
2-9-2-2 نظریه علامت دهی 30
2-9-2-3 هزینه نمایندگی 30
2-9-2-4 کارگروه حسابرسی 31
2-10 چارچوب کیفیت خدمات حسابرسی. 32
2-11 نقش استانداردهای حسابرسی در کیفیت حسابرسی. 32
2-12 تاثیرات تغییرات حسابرس بر کیفیت حسابرسی. 34
2-13 شاخص‌های کیفیت حسابرسی. 35
2-13-1 ورود‌های عملیات حسابرسی (نیروی انسانی) 35
2-13-1-1 نسبت شرکا به کارکنان. 35
2-13-1-2 حجم کار شرکا و کارکنان. 35
2-13-1-3 زمان تخصیص یافته به مشتریان. 35
2-13-1-4 جابه‌جایی و گردش کارکنان حسابرسی 35
2-13-1-5 میانگین سوابق کاری و ترکیب گروه‌ها 35
2-13-1-6 ورزیدگی و تجربه‌ی صنعت. 36
2-13-1-7 میزان آموزش حسابرسان حرفه‌ای 36
2-13-1-8 مشورت‌های حسابداری و حسابرسی 36
2-13-1-9 برون سپاری کارها به مراکز خدمات. 36
2-13-1-10 میزان استفاده از منابع خدمات فنی 36
2-13-1-11 استفاده از خدمات کارشناسان (متخصصان سایر رشته های غیر از حسابرسی) 37
2-13-1-12 حضور شرکا و مدیران در محل حسابرسی 37
2-13-1-13 زمان بندی ساعات کار شرکا و مدیران و بازبینی‌های کیفی به نسبت کل کار حسابرسی 37
2-13-2 فرایندها ی عملیات حسابرسی 37
2-13-2-1شمارو محتوای اظهارات مدیران مؤسسه در خصوص کیفیت حسابرسی و حقوق سرمایه‌گذاران. 37
2-13-2-2 تحقیقات افراد گمنام از کارکنان یک مؤسسه در خصوص فضای اخلاقی رأس مؤسسه. 37
2-13-2-3 شاخص‌های مرتبط با آزمون استقلال و انطباق پذیری 38
2-13-2-4 ماهیت و کمیتّ طرح‌ها و روش‌های بازاریابی با توجه به کیفیت حسابرسی و استقلال مؤسسه 38
2-13-2-5 شمار و ماهیت یافته‌های حاصل از بررسی‌های کیفیت داخلی 38
2-13-2-6 ماهیت و شماریافته‌های حاصل از بازرسی‌های هیأت نطارت بر حسابداری شرکت‌های عمومی 38
2-13-2-7 میانگین پاداش‌های جبرانی در سطح شرکا و مدیران. 38
2-13-2-8 روند جایگزینی شرکای منتقل شده 38
2-13-2-9 صلاحیت کارکنان تازه به کارگرفته شده، مدارک دانشگاهی، سطوح جایگزینی کارکنان. 39
2-13-2-10 آزمون شایستگی‌های فنی 39
2-13-2-11 نسبت شمار کارکنان حسابرسی به شرکا 39
2-13-2-12 شمار و دلایل کناره‌گیری حسابرسان. 39
2-13-2-13 درصد مشتریان ارزیابی شده به عنوان مشتریان پرریسک. 39
2-13-2-14 سطح سرمایه‌گذاری مؤسسه در زیر ساخت های پشتیبانی کننده از حسابرسی کیفی 40
2-13-3 نتایج عملیات حسابرسی (پیامدها) 40
2-13-3-1 بازنشر صورت‌های مالی و تأثیر بازار. 40
2-13-3-2 شمار و درصد اظهارنظرهای مقبول نسبت به کنترل‌های داخلی دارایی اشتباهات مهم. 40
2-13-3-3 شمار ضعف‌های اساسی شناسایی شده در پیوند با اشتباهات اساسی 40
2-13-3-4 شمار گزارش‌های حسابرسی شامل اظهارنظر در خصوص تداوم فعالیت که یک ورشکستگی در پی نداشته است. 41
2-13-3-5 شمار گزارش‌های حسابرسی فاقد اظهار نظر در خصوص تداوم فعالیت واحد مورد رسیدگی که ورشکستگی در پی داشته است. 41
2-13-3-6 تحقیقات کمیته‌های حسابرسی درباره‌ی گزارش‌های منتشرشده‌ی حسابرس. 41
2-13-3-7 روند هزینه‌های دفاع از عملکرد. 41
2-13-3-8 روند شمار، حجم و نتایج حاصل از دعاوی قضایی علیه حسابرسان. 42
2-13-3-9 شمار و ماهیت تقلب‌های گزارش شده و تأثیر آن‌ها 42
2-13-3-10 شمار و ماهیت یافته های حاصل از بررسی کیفیت داخلی 42
2-13-3-11 شمار و ماهیت یافته‌های حاصل از بازرسی هیأت نظارت بر حسابداری شرکت‌های عمومی 42
2-13-3-12 دستورهای اجباری کمیسیون بورس و اوراق بهادار و هیأت نظارت. 42
2-14 پیشینه حسابرسی در ایران. 43
2-14-1 پیشینه حسابداران رسمی در ایران. 44
2-15 پیشینه حسابداری مستقل در ایران. 47
2-15-1انجمن‌های حرفه‌ای 47
2-15-1–1انجمن محاسبین قسم خورده 47
2-15-1-2 کانون حسابداران رسمی ایران. 48
2-15-1-4 سایر انجمن‌ها 48
2-15-2 موسسات حسابرسی بخش خصوصی 48
2-16 مشکلات حرفه حسابرسی در ایران. 49
2-16-1 ناآگاهی استفاده‌کنندگان از اطلاعات مالی 49
2-16-2 ساختار اقتصادی 50
2-16-3 پایین بودن حق‌الزحمه حسابرسان. 51
2-16-4 بازاریابی در حرفه حسابرسی 51
2-16-5 پیدایش روزافزون موسسه‌های حسابرسی در ایران. 52
2-16-6 ارتقای سیستم حسابرسی در ایران. 52
2-17 ارزش گذاری بیش از حد یا سهام بسیار با ارزش 52
2-18 پیشینه پژوهش. 53
پیشینه پژوهش در این تحقیق شامل موارد زیر می‌باشد: 53
2-18-1 تحقیقات داخلی 53
2-18-2 تحقیقات خارجی 55
3-1 مقدمه 58
3- 2 جامعه آماری. 59
3-3 نمونه آماری. 59
3-4 قلمرو تحقیق. 60
3-4-1 قلمرو موضوعی تحقیق. 60
3-4-2 قلمرو مکانی تحقیق. 60
3-4-3 قلمرو زمانی تحقیق. 60
3-5 نوع تحقیق. 60
3-5-1 نوع تحقیق بر مبنای هدف 60
3-5-2 نوع تحقیق بر مبنای روش. 61
3-6 جمع‌آوری و طبقه‌بندی داده‌ها 61
3-7 روش تحقیق. 62
3-8 فرضیه تحقیق. 62
3-8-1 الگوی تحقیق. 62
3-9 متغیرهای تحقیق. 62
3-9-1 متغییر وابسته. 63
3-9-2 متغییرهای مستقل. 64
3-9-3 متغییرهای کنترل. 64
3-10مسائل مورد توجه در براورد مدل. 64
3-10-1نرمال بودن. 65
3-10-2ناهمسانی واریانس. 65
3-10-3خود همبستگی 66
3-10-4 هم‌خطی 67
3-10-5 مانایی متغیرها 67
3-11 روش تجزیه و تحلیل داده‌ها 69
3-12 مزایای استفاده از داده‌های تابلویی. 69
3-13 تخمین مدل رگرسیون با داده‌های تابلویی. 70
3-13-1 نحوه عملکرد جملهAR 71
3-13-2 انتخاب مدل مناسب در داده‌های تلفیقی 72
3-14 خلاصه فصل. 75
4-1 مقدمه 77
4-2 مطالعهی توصیفی داده‌های تحقیق. 77
4-3 آزمون نرمال بودن متغیر وابسته و جمله خطا 80
4-4 نتایج آزمون‌ها و تخمین‌های انجام شده 82
4-4-1 آزمون چاو یا آزمون تغییرات ساختاری مربوط به فرضیه‌ها 83
4-4-2 آزمون هاسمن مربوط به فرضیه‌ها 83
4-5 ناهمسانی واریانس. 84
4-5-1 روش‌های شناسایی ناهمسانی واریانس. 84
4-5-2 روش‌های رفع ناهمسانی واریانس. 85
4-6 بررسی وجود هم خطی. 85
4-6-1 راه‌های تشخیص هم خطی 86
4-7 آزمون مانایی متغیرهای تحقیق. 87
4-9 خلاصه فصل. 88
5-1 مقدمه 91
5-2 فرضیات و نتایج آزمون‌ها 91
5-3 تحلیل نتایج. 91
5-4 محدودیت‌های تحقیق. 92
5-5 پیشنهادهای مبتنی بر نتایج تحقیق. 93
5-6 پیشنهادهایی در ارتباط با تحقیقات آتی. 93
منابع و مآخذ. 94
پیوست 101















فهرست جدول ها
جدول (4- 1) معرفی و تفکیک نمادهای استفاده شده برای متغیرهای مدل. 78
جدول (4- 2) آمار توصیفی متغیرهای تحقیق قبل از نرمال کردن. 79

فهرست مطالب
عنوان                                                                                                صفحه
چکیده 1
فصل اول: کلیات پژوهش     2
1-1- مقدمه. 3
1-2- بیان مسأله پژوهش 5
1-3- اهمیت و ضرورت انجام پژوهش 8
1-4- اهداف پژوهش 9
1-5- سؤالهای پژوهش 10
1-6- فرضیه های پژوهش و مبانی نظری 10
1-7- روش انجام پژوهش 10
1-7-1- روش پژوهش و گردآوری داده ها 10
1-7-2- متغیرهای پژوهش    11
1-7-3- جامعه آماری و نمونه پژوهش    12
1-7-4- روش تجزیه و تحلیل داده‌ها 13
1-8- استفاده‌کنندگان از نتایج پژوهش 14
1-9- تعریف واژه‌های کلیدی 14
1-10- ساختار پایان نامه . 16
فصل دوم: مبانی نظری و پیشینه پژوهش     17
2-1- مقدمه. 18
2-2- مبانی نظری پژوهش 18
2-2-2- سرمایه گذاری  18
2-2-2- تأمین مالی  21
2-2-3- کیفیت گزارشگری مالی  25
2-2-4- کیفیت گزارشگری مالی، ارزش وثیقه شرکت ها، تصمیم های تأمین مالی و سرمایه گذاری  33
2-3- پیشینه پژوهش 38
2-3-1- پژوهشهای انجام شده در خارج از کشور 38
2-3-2- پژوهشهای انجام شده در داخل کشور 47
2-4- خلاصه فصل 53
فصل سوم: روش اجرای پژوهش     55
3-1- مقدمه. 56
3-2- فرضیه‌های پژوهش 57
3-3- تعریف و اندازهگیری متغیرهای پژوهش 58
3-4- جامعه و نمونه آماری 61
3-5- روش گردآوری داده‌ها 62
3-6- روش تجزیه و تحلیل داده‌ها و آزمون فرضیه‌ها 62
3-6-1- مدل رگرسیونی مورد استفاده و آزمون معناداری ضرایب   63
3-6-2- آزمون ریشه واحد در داده‌های ترکیبی  65
3-7- خلاصه فصل 66
فصل چهارم: تجزیه و تحلیل داده‌ها 67
4-1- مقدمه. 68
4-2- یافتههای پژوهش 68
4-2-1- آمار توصیفی  68
4-3- خلاصه فصل 79
فصل پنجم: نتیجه‌گیری و پیشنهادها 81
5-1- مقدمه. 82
5-2- مروری بر نتایج به دست آمده از پژوهش 82
5-3- محدودیت‌های پژوهش 84
5-4- پیشنهادهای پژوهش 85
5-4-1- پیشنهادهای کاربردی پژوهش    85
5-4-2- پیشنهادهایی برای پژوهشهای آینده 86
5-5- خلاصه فصل 86
منابع و مآخذ. 88
 
 
فهرست جداول
عنوان جدول                                                                             صفحه
جدول ‏4‑2- خلاصه نتایج ضرائب همبستگی پیرسون  70
جدول ‏4‑3- نتایج حاصل از آزمون پایایی متغیرهای پژوهش    72
جدول ‏4‑4- نتایج آماری حاصل از مدل دیچاو و دیچو  73
جدول ‏4‑5- خلاصه نتایج آماری فرضیه اول  74
جدول ‏4‑6- خلاصه نتایج آماری فرضیه دوم 77
جدول ‏4‑7- خلاصه نتایج آماری فرضیه سوم 79
 
 
 
چکیده
بررسی رابطه بین کیفیت گزارشگری مالی و تأمین مالی و سرمایه­گذاری در شرکت­های پذیرفته شده در بورس ارواق بهادار تهران
 
به­وسیله:
علی قلی­پور
 
          هدف اصلی این پژوهش بررسی رابطه بین کیفیت گزارشگری مالی، ارزش دارایی­های وثیقه­ای، تأمین مالی و سرمایه­گذاری در شرکت­های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. از این­رو، پژوهش حاضر در پی یافتن پاسخی برای این پرسش است که: آیا بین کیفیت گزارشگری مالی، ارزش دارایی­های وثیقه­ای، تأمین مالی و سرمایه­گذاری شرکت­ها رابطه معناداری وجود دارد؟ به همین منظور، از معیار کیفیت اقلام تعهدی جهت اندازه ­گیری کیفیت گزارشگری مالی استفاده شده است. جامعه آماری این پژوهش کلیه شرکت­های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران هستند و نمونه آماری شامل 65 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است که در طی سال­های 1386 تا 1392 مورد بررسی قرار گرفته است. از  تحلیل آماری رگرسیون خطی چند متغیره برای آزمون فرضیه ­های پژوهش استفاده شده است. نتایج حاصل از پژوهش نشان­دهنده آن است که متغیر کیفیت گزارشگری مالی به ­عنوان یک متغیر شبه­تعدیل­گر بر رابطه بین تغییرات در ارزش وثیقه شرکت­ها و تأمین مالی آن­ها ایفای نقش می­ کند. با این وجود متغیر کیفیت گزارشگری مالی به ­عنوان یک متغیر تعدیل­کننده بر رابطه بین تغییرات در ارزش وثیقه شرکت­ها و سرمایه­گذاری آن­ها ایفای نقش نمی­کند. همچنین، نتایج آزمون فرضیه ­ها نشان داد که بین کیفیت گزارشگری مالی و تغییرات در ارزش وثیقه شرکت­ها رابطه منفی و معناداری وجود دارد.
واژه­های کلیدی: ارزش وثیقه، کیفیت اقلام تعهدی، تأمین مالی، سرمایه­گذاری.
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1-          فصل اول: کلیات پژوهش
 

 
 
 
 
1-1- مقدمه
 
رشد و دگرگونی سریع روابط اقتصادی، منجر به رقابت شدیدی در عرصه تجارت، صنعت و سرمایه­گذاری شده است. لذا شرکت­ها برای بقاء و گسترش فعالیت­های خود، نیاز به انجام سرمایه­گذاری­های مناسب و به موقع دارند. حسابداری نیز در واکنش به این تغییرات به منظور تأمین نیازهای مختلف استفاده­کنندگان از اطلاعات، ناگزیر از تغییر می­باشد. به بیان دیگر، نیازهای اطلاعاتی جدیدی که بر اثر تغییر در محیط حسابداری برای استفاده­کنندگان اطلاعات مالی پدید می­آید، تغییر در  بنیان­های حسابداری یا تدوین اصول و استانداردهای اندازه ­گیری، گزارشگری با کیفیتی بهتر و همچنین افزایش میزان اطلاعاتی که لازم است افشا شود را ضروری می­سازد. در این راستا، گزارشگری مالی به­طور بالقوه، مکانیزم سودمندی برای مدیران در جهت برقراری ارتباط با سرمایه ­گذاران و اعتباردهندگان است. با این وجود، این فرآیند تا زمانی­که شرایط زیر وجود دارد، ناقص است:

مدیران نسبت به سرمایه ­گذاران و اعتباردهندگان در رابطه با عملیات و راهبردهای تجاری شرکت، اطلاعات بیشتری دارند؛
 

انگیزه­های مدیران با علایق سرمایه ­گذاران و اعتباردهندگان به­طور کامل منطبق نیست؛
 

ضوابط حسابداری و حسابرسی ناقص هستند (هیلی[1] و پالپو[2]، 1993).
از سوی دیگر، مشکلات نمایندگی در نتیجه تضاد منافعی که میان اعتباردهندگان، سهامداران و مدیران وجود دارد، ایجاد می­شود. وجود چنین تضاد منافعی باعث ایجاد مسائل و مشکلات نمایندگی و در نهایت منجر به هزینه­ های نمایندگی شده که به شرکت و ذی­نفعان آن منتقل می­شود. در همین راستا، هزینه­ های نمایندگی ناشی از تلاش­های مالکان و اعتباردهندگان برای کنترل مدیران، اغلب قابل[3] توجه و بااهمیت است. از سوی دیگر، مدیران نیز مایلند ثابت کنند که آنان نسبت به منافع سهامداران و اعتباردهندگان مسئول بوده و به دنبال افزایش ثروت سهامداران و بازپرداخت منابع استقراضی از اعتباردهندگان به آن­ها هستند (جنسن[4]، 1986). بنابراین، با توجه به گسترش شرکت­ها و نیاز به منابع مالی گسترده برای انجام سرمایه­گذاری به­وسیله آن­ها، وام­هایی که شرکت­ها از اعتباردهندگان دریافت می­ کنند یکی از منابع اصلی تأمین وجوه مورد نیاز شرکت­ها است. همان­گونه که پیش­تر آمد، بین گروه­های مدیران، سهامداران و اعتباردهندگان تضاد منافع وجود دارد؛ در همین راستا، اعتباردهندگان برای ارائه منابع مالی به شرکت­ها معمولاً از آن­ها وثیقه دریافت می­ کنند و یا این که میزان دارایی­های آن­ها را مورد بررسی و تجزیه و تحلیل قرار می­ دهند. از طرف دیگر، شرکت­ها سعی بر آن دارند تا از طریق گزارشگری مالی شفاف و با کیفیت حسن نظر خود را به سایر گروه­ها نشان دهند. در همین راستا، این پژوهش با این هدف انجام شده است که این موضوع را بررسی قرار دهد که آیا بین کیفیت گزارشگری مالی و ارزش دارایی­های وثیقه­ای رابطه معناداری وجود دارد یا خیر؟ به عبارت دیگر، این پژوهش این موضوع را مورد بررسی قرار می­دهد که آیا شرکت­هایی که از وثیقه­های کمتری برخوردارند، از کیفیت گزارشگری مالی به ­عنوان یک معیار جایگزین استفاده می­ کنند یا خیر؟ افزون­بر این، رابطه بین تغییرات در ارزش دارایی­های وثیقه­ای و تصمیم­های تأمین مالی و سرمایه­گذاری شرکت­ها را در دو گروه شرکت­های با کیفیت گزارشگری مالی بالا و پایین مورد بررسی قرار می­دهد.
در ادامه این فصل در بخش (1-2) مسأله پژوهش بیان شده است. بیان مسأله پژوهش در خصوص پی بردن به اهمیت و ارزش پژوهش و شناسایی اهداف پژوهش که به ترتیب در بخش­های (1-3) و (1-4) بیان شده ­اند، کمک بسیار می­نماید. در ادامه سؤالات پژوهش (بخش 1-5) و فرضیه ­های پژوهش (بخش 1-6) بیان شده است. در بخش (1-7) روش پژوهش شامل روش گردآوری داده­ ها، متغیرهای پژوهش، جامعه آماری و نمونه پژوهش و روش آزمون فرضیه ­ها ارائه گردیده است. در بخش (1-8) استفاده­کنندگان از نتایج پژوهش، و در بخش  (1-9) واژه­های کلیدی این پژوهش تعریف شده ­اند. در نهایت، بخش (1-10) ساختار کلی این پایان ­نامه در فصل­های باقیمانده را تشریح می­ کند.
 
1-2- بیان مسأله پژوهش
در چند دهه اخیر بررسی چگونگی تأثیرگذاری ظرفیت­های تأمین مالی شرکت­ها[5] بر فعالیت­های سرمایه­گذاری آن­ها، بخش قابل­توجهی از ادبیات پژوهش را به خود اختصاص داده است (به ­عنوان نمونه، هوبارد[6]، 1998؛ استین[7]، 2003). هم­چنین، اخیراً برخی از پژوهش­گران این موضوع را مورد بررسی قرار داده­اند که چگونه کیفیت گزارشگری مالی منجر به کاهش کم­سرمایه­گذاری[8] ناشی شده از محدودیت در تأمین مالی می­شود (به ­عنوان نمونه، بیدل و همکاران[9]، 2009). با وجود تعداد زیادی از پژوهش­های انجام شده در این زمینه­ها، اما پژوهش­های اندکی به­طور مستقیم به بررسی این موضوع پرداخته­اند که آیا کیفیت گزارشگری مالی، محدودیت در ظرفیت­های تأمین مالی را کاهش می­دهد؟ (بالاکریشنان و همکاران[10]، 2014).
شواهد موجود در پژوهش­های پیشین حاکی از آن است که شرکت­هایی که قادر به تأمین وثیقه­های بیشتر و ارزشمندتری هستند، می­توانند توانایی خود را در تأمین مالی برون­سازمانی افزایش داده و در نتیجه سرمایه­گذاری بیشتری نیز داشته باشند (گان[11]، 2007؛ بنملچ[12] و برگمن[13]، 2009؛ و چانی و همکاران[14]، 2012). افزون­بر این پژوهش­های پیشینی که به بررسی تأثیر کیفیت گزارشگری مالی بر سرمایه­گذاری پرداخته­اند، این چنین بیان کرده­اند که کیفیت گزارشگری مالی به­وسیله استانداردهای گزارشگری موجود تعیین شده است؛ افزون­بر این، آن­ها بیان می­ کنند که کیفیت گزارشگری مالی دارای پیامدهایی برای سرمایه­گذاری­های آینده است (بالاکریشنان و همکاران، 2014). با این وجود، از دیدگاه بالاکریشنان و همکاران (2014) می­توان یک رابطه پویا در این فی­مابین در نظر گرفت؛ به­ طوری که افزایش در احتمال کم­سرمایه­گذاری (به ­عنوان نمونه، کاهش در ظرفیت­های تأمین مالی) منجر به افزایش کیفیت گزارشگری مالی شده و در نهایت امکان تأمین مالی شرکت را ایجاد کرده و منجر به کاهش کم­سرمایه­گذاری می­شود (بالاکریشنان و همکاران، 2014). به عبارت دیگر، در پژوهش­های پیشین برای سنجش کیفیت گزارشگری مالی تنها از دیدگاه استفاده­کنندگان برون­سازمانی و از شواهد خارج شرکت استفاده می­شده است اما در پژوهش حاضر همسو با بالاکریشنان و همکاران (2014) از شواهد درون­سازمانی برای سنجش کیفیت گزارشگری مالی استفاده شده است.
تغییرات ایجاد شده در ارزش پولی وثیقه[15] شرکت­ها که از تغییر در قیمت املاک و مستغلات آن­ها ناشی شده است به ­عنوان یک تغییر بیرونی (خارج از کنترل شرکت) مربوط به ظرفیت­های تأمین مالی آن­ها است. هم­چنین، تغییرات در قیمت املاک و مستغلات به ­عنوان یک تغییر بیرونی مربوط به انتخاب­های سرمایه­گذاری در سطح شرکت است که منجر به تغییر در ظرفیت­های تأمین مالی است (بالاکریشنان و همکاران، 2014). به­عبارت دیگر، هنگام تغییر (افزایش) قیمت املاک و مستغلات، شرکت­ها به املاک و مستغلات باارزش­تری دسترسی پیدا می­ کنند، که این تغییر منجر به پیدایش وثیقه­های ارزشمندتری برای شرکت­ها شده و در نتیجه ظرفیت­های تأمین مالی آن­ها نیز افزایش پیدا می­ کند.
در پژوهشی چانی و همکاران (2012) به بررسی حساسیت تغییرات خارج از کنترل شرکت در تغییرات ایجاد شده در ارزش وثیقه پرداختند. آن­ها یافتند که در طول دوره 1993 تا 2007 افزایش در ارزش املاک و مستغلات باعث افزایش بااهمیتی در تأمین مالی برون­سازمانی و سرمایه­گذاری می­شود. هم­چنین، از دیدگاه بالاکریشنان و همکاران (2104) کیفیت گزارشگری مالی می ­تواند بر رابطه بین تغییرات در تأمین مالی و سرمایه­گذاری و تغییرات در ارزش وثیقه تأثیرگذار باشد (بالاکریشنان و همکاران، 2014). از دیدگاه آنان شرکت­های با کیفیت گزارشگری بالاتر از محدودیت در تأمین مالی کمتری برخوردارند؛ دلیل این موضوع آن است که شرکت­های با کیفیت بهتر گزارشگری مالی، عدم تقارن اطلاعاتی بین خود و تأمین­کنندگان بیرونی سرمایه را کاهش می­ دهند و بنابراین، برای تأمین مالی به وثیقه کمتری وابسته هستند. در نتیجه، انتخاب­های تأمین مالی و سرمایه­گذاری این دسته از شرکت­ها، کمتر از تغییرات در ارزش وثیقه­ای تأثیر می­پذیرد (بالاکریشنان و همکاران، 2014).
از دیدگاه استیگلیتز[16] و ویس[17] (1981) و بنملچ و برگمن (2009) کاهش ارزش وثیقه شرکت­ها دارای دو پیامد بر تأمین مالی آن­ها است؛ اول این که میزان اعتبارات دریافتی آن­ها کاهش می­یابد، دوم، در غیر این­صورت برای جلوگیری از کاهش میزان اعتبارات دریافتی، نرخ بهره افزایش پیدا می­ کند. در ایران نیز، نتایج پژوهش­های انجام شده حاکی از آن است که شرکت­ها در بورس اوراق بهادار تهران تا حدودی در تأمین منابع مالی دارای محدودیت هستند (ستایش و همکاران، 1392). ستایش و همکاران (1392) یکی از دلایل احتمالی این امر را این موضوع می­دانند که سازمان­های تأمین­کننده منابع مالی احتمالاً به دلیل ریسک بالای سرمایه­گذاری در شرکت­های بورسی تمایل چندانی به انجام این کار ندارند. بنابراین، می­توان این چنین تصور کرد که در صورت تأمین وثیقه لازم از سوی شرکت­ها به­گونه­ای که اعتماد اعتباردهندگان را جلب کند، آن­ها می­توانند فعالیت­های تأمین مالی خود را انجام دهند. بنابراین، انتظار بر آن است که در ایران نیز رابطه مثبت بین تغییر در ارزش وثیقه شرکت­ها و تأمین مالی آن­ها وجود داشته باشد.
با وجود این که پژوهش­های انجام شده قبلی در خارج از کشور رابطه بین کیفیت گزارشگری مالی، تصمیم­های تأمین مالی و سرمایه­گذاری را تأیید کرده­اند اما ایران یک کشور در حال توسعه بوده و دارای ساختارهای متفاوت اقتصادی، سیاسی، اجتماعی و فرهنگی با کشورهای توسعه­یافته نظیر آمریکا است و از همه مهم­تر دارای ساختارهای متفاوت نظام بانکی با کشورهای توسعه­یافته است. بنابراین، با توجه به مطالب بالا می­توان مسأله پژوهش حاضر را به این نحو بیان کرد که آیا تغییرات ایجاد شده در ارزش دارایی­های وثیقه­ای تأثیری بر کیفیت گزارشگری مالی شرکت­ها در ایران دارد؟ و این که تأثیر کیفیت گزارشگری مالی بر تصمیم­های تأمین مالی و سرمایه­گذاری چگونه است؟ و آیا تغییرات ایجاد شده در ارزش دارایی­های وثیقه­ای اثرهای متفاوتی بر تصمیم­های تأمین مالی و سرمایه­گذاری شرکت­های با کیفیت گزارشگری بالا و پایین می­گذارد؟
 
1-3- اهمیت و ضرورت انجام پژوهش
پژوهش حاضر از سه جهت به ادبیات موجود در ایران کمک می­ کند. اول، آن که این پژوهش به شناخت رابطه بین کیفیت گزارشگری مالی و سرمایه­گذاری کمک می­ کند. بسیاری از پژوهش­های پیشین نشان داده­اند که کیفیت گزارشگری مالی به ­عنوان یک نقش نظارتی مشکل خطر اخلاقی مرتبط با بیش­سرمایه­گذاری[18] را کاهش می­دهد (هوپ[19] و توماس[20]، 2008؛ مک­نیچولز[21] و استابن[22]، 2008؛ و فرانسیس[23] و مارتین[24]، 2010). با این حال، پژوهش­های کمی در این زمینه انجام شده است که آیا کیفیت گزارشگری مالی، دارای نقش اطلاعاتی برای کاهش محدودیت در تأمین مالی است؟ (بالاکریشنان و همکاران، 2014). بیدل و همکاران (2009) نشان دادند که در میان شرکت­هایی که دچار کم­سرمایه­گذاری هستند، کیفیت گزارشگری مالی به­صورت مثبت بر سرمایه­گذاری تأثیر می­گذارد. در این پژوهش از یک تغییر بیرونی در ظرفیت­های تأمین مالی به­منظور مطالعه سازوکار رابطه بین کیفیت گزارشگری مالی و کم­سرمایه­گذاری استفاده خواهد شد. بنابراین، پژوهش حاضر از این دیدگاه دارای اهمیت است که برای اولین بار در ایران نشان خواهد داد که آیا می­توان از کیفیت گزارشگری مالی به ­عنوان جایگزینی برای وثیقه­های مورد نیاز برای تأمین مالی استفاده کرد.
دوم، پژوهش حاضر به شناسایی عوامل تعیین­کننده سیاست­های افشای شرکت­ها کمک می­ کند (به ­عنوان نمونه، هیلی و همکاران[25]، 1999؛ و لئوز[26] و ورچیا[27]، 2000) علی­الخصوص در ایران که در راستای اهداف کلان اقتصاد کشور بورس اوراق بهادار تهران نقش قابل توجهی ایفا می­ کند، شناسایی عوامل تعیین­کننده سیاست­های افشای شرکت­ها می ­تواند تأثیر شگرفی در بهبود کارایی بورس و در نتیجه پیشبرد اهداف اقتصادی کشور داشته باشد. به بیان دقیق­تر، پژوهش حاضر تغییرات در ظرفیت­های تأمین مالی شرکت­ها را به ­عنوان یک رویداد بیرونی در نظر می­گیرد که می ­تواند بر تغییرات سرمایه­گذاری، تأمین مالی و تصمیم­های کیفیت گزارشگری مالی شرکت تأثیرگذار باشد.
سومین دیدگاهی که منجر به اهمیت و ضرورت انجام این پژوهش می­شود آن است که در راستای ادامه کار پژوهش­گران پیشین (به ­عنوان نمونه، گان، 2007؛ بنملچ و برگمن، 2009؛ چانی و همکاران، 2012؛ و بالاکریشنان و همکاران، 2014) در خارج از کشور، این موضوع را در ایران بررسی می­ کند که تأثیر وثیقه بر تصمیم­های

فهرست مطالب
عنوان                                                                                                         صفحه
چکیده 1
 مقدمه 2
فصل اول:کلیات تحقیق
1-1- تشریح و بیان مسئله. 5
1-2- ضرورت انجام تحقیق 6
1-3- اهداف اساسی تحقیق 7
1-4- سوالات تحقیق 7
1-5- فرضیه‏های تحقیق 8
1-6- روش شناسی تحقیق 8
1-6-1- کلیات روش تحقیق و ابزار جمع آوری داده ها 8
1-6-2- متغیرهای تحقیق 9
1-6-3- نحوه گردآوری داده‏ها 9
1-6-4- جامعه و نمونه آماری 10
1-6-5- نحوه آزمون فرضیه‏های تحقیق 11
1-7- ساختار تحقیق 11
فصل دوم:­ مروری بر ادبیات و پیشینه تحقیق
2-1- مقدمه. 14
2-2- درماندگی مالی 15
2-2-1- تعاریف درماندگی مالی 15
2-2-2- پیش‏بینی درماندگی مالی 18
2-2-2-1- تکنیکهای آماری برای پیش‏بینی ورشکستگی 19
2-2-2-2- تکنیکهای هوش مصنوعی برای پیش‏بینی ورشکستگی (AIT) 19
2-2-2-3- مدل‏های تئوریک برای پیش‏بینی ورشکستگی 20
2-3- تجدید ارائه صورت‏های مالی 21
2-3-1 طبقه‏بندی تجدید ارائه. 23
2-3-2 عوامل و انگیزه‏های منجر به تجدید ارائه. 25
2-5- مروری بر تحقیقات پیشین 30
2-5-1- تحقیقات خارجی 30
2-5-2- تحقیقات انجام گرفته در ایران. 32
2-6- خلاصه و نتیجه گیری. 40
3-1- مقدمه. 42
3-2- سوالات تحقیق 43
3-3- فرضیه‌های تحقیق 43
3-4- جامعه و نمونه آماری 43
3-5- منابع اطلاعاتی و نحوه جمع‌آوری اطلاعات 47
3-6- آماده سازی داده‌ها برای پردازش. 47
3-7-روش تحقیق 48
3-8- مدل‌های آماری 48
3-8-1 رگرسیون لوجستیک. 49
3-8-2 مدل رگرسیون لوجستیک چند متغیره و آزمون‌ فرضیه‌های تحقیق 51
3-10- اندازه‎گیری متغیرها 52
3-10-1- متغیر مستقل 53
3-10-2- متغیرهای وابسته. 55
3-10-3- متغیرهای مستقل کنترلی 56
3- 11- خلاصه فصل 57
فصل چهارم :تجزیه و تحلیل داده‌ها و یافته‌های پژوهش
4-1- مقدمه. 59
4-2- آمار توصیفی 59
4-2-1- آمار توصیفی تجدید ارائه صورت‏های مالی 59
4-2-2- آمار توصیفی متغیرهای کنترلی تحقیق 63
4-2-2 آزمون تفاوت میانگین نسبت‏های مالی (متغیرهای کنترلی) 64
4-5- آزمون فرضیه‌های تحقیق 69
4-5-1- رابطه بین تجدید ارائه صورت‏های مالی و احتمال. 69
4-5-2- رابطه بین تجدید ارائه فرصت‏طلبانه و احتمال درماندگی مالی 72
4-10- خلاصه فصل 73
فصل پنجم :نتیجه‎گیری و پیشنهادات
5-2- خلاصه موضوع و روش تحقیق 75
5-3- خلاصه یافته‎های تحقیق 76
5-4- نتیجه‎گیری و بررسی تطبیق یافته‎ها 77
5-5- محدودیت‎های تحقیق 78
5-7- پیشنهادات 79
5-7-1- پیشنهادات مبتنی بر نتایج تحقیق 79
5-7-2- توصیه برای تحقیقات آتی 80
5-9- خلاصه فصل 80
منابع. 82
 
فهرست جداول:
عنوان                                                                                                         صفحه
جدول (4-1): آمار توصیفی تجدید ارائه‏ها 62
جدول (4-2): آماره‏های توصیفی متغیرهای کنترلی تحقیق 64
جدول (4-3): آزمون مقایسه میانگین سود عملیاتی به فروش خالص. 65
جدول (4-4): آزمون مقایسه میانگین کل بدهی‏ها به کل دارایی‏ها 66
جدول (4-5): آزمون مقایسه میانگین دارایی‏های آنی به کل دارایی‏ها 67
جدول (4-6): آزمون مقایسه میانگین فروش به دارایی‏های جاری 68
جدول (4-7): آزمون مقایسه میانگین هزینه بهره به سود ناخالص. 69
جدول (4-8): رابطه بین تجدید ارائه و درماندگی مالی شرکت‏ها 71
جدول (4-9): رابطه بین تجدید ارائه فرصت طلبانه و درماندگی مالی شرکت‏ها 73
جدول (5-1): خلاصه یافته‎های تحقیق 77
 
چکیده:
در این تحقیق رابطه بین گزارشگری مالی متقلبانه و درماندگی مالی شرکت‏های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، بررسی شده‏است. به عبارت دیگر، در این تحقیق به این موضوع پرداخته شده‏است که آیا ارائه متقلبانه صورت‏های مالی می‏تواند به عنوان نشانه‏ای مبنی بر درماندگی مالی شرکت در آینده باشد. به منظور تعیین گزارگری مالی متقلبانه، از تجدید ارائه صورت های مالی استفاده شده‏است تجدید ارائه صورت‏هایی مالی می‏تواند حاوی نشانه‏هایی مبنی بر وجود مشکلات مالی قابل توجه در شرکت. به ویژه در زمانی که تجدید ارائه صورتهای مالی متقلبانه ارزیابی شود انتظار می‏رود شرکت درگیر بحران مالی اساسی‏تری باشد.
به منظور آزمون فرضیه های تحقیق از داده های مربوط به 70 شرکت مشمول ماده 141 قانون تجارت و 70 شرکت دیگر که مشمول ماده 141 قانون تجارت نبوده اند اما از منظر اندازه، صنعت فعالیت و دوره مالی با شرکت های مشمول ماده 141 انطباق داده شده اند، طی دوره زمانی 1382-1391 استفاده شده است. به منظور آزمون فرضیه های تحقیق از رگرسیون لوجستیک استفاده شده است و با بهره گیری از نرم افزار Stata فرضیه های تحقیق آزمون شده است.
نتایج به دست آمده نشان می دهد، در حالی که نمی توان رابطه معناداری بین تجدید ارائه صورت های مالی و درماندگی مالی شرکت در دوره مالی آتی مشاهده نمود، در نظر گرفتن نوع تجدید ارائه، محتوای اطلاعاتی تجدید ارائه را افزایش می دهد. به این ترتیب که، شرکت هایی که تجدید ارائه آنها از نوع فرصت طلبانه بوده است، با احتمال بیشتری در آینده دچار درماندگی مالی خواهند شد.
 
واژگان کلیدی: تجدید ارائه صورت‏های مالی؛ انگیزه‏های مدیریت؛ درماندگی مالی؛ ماده 141 قانون تجارت؛ تجدید ارائه های فرصت طلبانه.
مقدمه:
در مفاهیم نظری گزارشگری مالی، هدف تهیه صورت های مالی، به عنوان هسته اصلی گزارشگری این طور تعریف شده است: «ارائه اطلاعاتی مالی، تلخیص و طبقه بندی شده درباره وضعیت، عملکرد و انعطاف پذیری مالی واحد تجاری است که برای طیف گسترده، از استفاده کنندگان صورت های مالی در اتخاذ تصمیمات اقتصادی مفید واقع شود (مفاهیم نظری گزارشگری مالی، 1391).
از طرف دیگر، در فصل خصوصیات کیفی اطلاعات مالی مفاهیم نظری گزارشگری مالی آمده است: «استفاده کنندگان صورت های مالی باید بتوانند صورت های مالی (وضعیت و عملکرد مالی ) را طی زمان و همچنین با صورت های مالی واحدهای تجاری مختلف، مقایسه کنند. بدین ترتیب، ضرورت دارد آثار مالی معاملات و سایر رویدادهای مشابه در داخل واحد تجاری و در طول زمان برای آن واحد تجاری با ثبات رویه اندازه گیری و ارائه شود و بین واحدهای تجاری مختلف نیز هماهنگی در رویه های اندازه گیری و گزارشگری رعایت گردد.
آنچه از مطالب مزبور می توان نتیجه گرفت، این است که اطلاعات مالی واحدهای تجاری می تواند مفید واقع شود، که بتوان آن را با اطلاعات مشابه سال های گذشته همان واحد، و یا با اطلاعات مشابه سایر واحدهایی که در آن صنعت فعالیت مقایسه کرد (نویسی و همکاران، 1384). اما به تغییرات مستمر و مداومی که در شرایط اقتصادی و اجتماعی صورت می گیرد، تغییر در اصول و روش های حسابداری، و به علت پیچیدگی و حجم بالای معاملات تجاری بروز اشتباه در گزارشگری مالی، و در نتیجه تجدید ارائه صورت های مالی منتشر شده اجتناب ناپذیر به نظر می‏رسد. چالشی که محتوای اطلاعاتی صورت های مالی را خدشه دار می سازد، تجدید ارائه صورت های مالی ناشی از تغییرات حسابداری و اصلاح اشتباهات گذشته است.
این عارضه علاوه بر قابلیت مقایسه، می تواند قابلیت اتکای صورت های مالی را نیز در هاله ای از ابهام قراردهد؛ که در این صورت، حتی هدف اولیه صورت های مالی تهیه خود (ارائه اطلاعات مفید در اخذ تصمیمات اقتصادی ) نیز برآورده نخواهد شد.
 
 
 

فصل اول:
 

کلیات تحقیق
 

1-1- تشریح و بیان مسئله
 

در این پژوهش رابطه بین گزارشگری مالی متقلبانه و احتمال درماندگی مالی آتی شرکت‏های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بررسی می‏شود. به عبارت دیگر، در این تحقیق به این موضوع پرداخته می‏شود که آیا ارائه متقلبانه صورت‏های مالی می‏تواند به عنوان نشانه‏ای مبنی بر درماندگی مالی شرکت در آینده باشد. به منظور تعیین گزارگری مالی متقلبانه، از تجدید ارائه صورت های مالی استفاده شده‏است. درحالی که تعداد رو به رشد تجدید ارائه صورت‏های مالی شرکت‏های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران نگرانی‏هایی را در بازار سرمایه به وجود آورده است و باعث کاهش اعتماد سرمایه‏گذاران و جامعه به حرفه حسابداری و فرایند گزارشگری مالی شرکت‏ها شده‏است، پیام‏های مستتر در تجدید ارائه صورت‏های مالی، کماکان برای سرمایه‏گذاران و محققان و سایر اشخاص درگیر در فرایند گزارشگری مالی شرکت‏ها (مانند نهادهای نظارتی و تدوین کنندگان مقررات حسابداری) در پرده‏ای از ابهام باقیمانده‏است.
تحقیقات انجام شده در کشورهای توسعه یافته نشان داده‏است که به طور کلی بازار سرمایه از خود واکنش شدیدی به تجدید ارئه صورت‏های مالی نشان می‏دهد. برای مثال می‏توانیم مشاهده کنیم که قیمت سهام و ضریب واکنش سود پس از اعلام تجدید ارائه صورت‏های مالی کاهش قابل توجهی خواهند داشت (اندرسون و یون، 2002؛ گریفین و همکاران، 2004). همچنین امکان اعلام دعاوی حقوقی علیه شرکت‏هایی که صورت‏های مالی خود را تجدید ارائه می‏کنند افزایش می‏یابد (پالمورس و همکاران، 2004؛ پالمورس و اسچولز، 2004). در محیط اقتصادی ایران این موضوع از آن جهت اهمیت ویژه‏ دارد که بر اساس ماده 141 قانون تجارت، هر ذینفعی می‏تواند با مراجعه به محاکم قضایی خواستار توقف عملیات شرکت‏هایی شود که مشمول این ماده قانونی هستند.
واکنش بازار و سایر مراجع به تجدید ارائه‏ها به ویژه در خصوص تجدید ارائه‏هایی که متقلبانه تلقی می‏شوند شدید‏تر است. تجدید ارائه‏هایی که از انگیزه‏های گزارشگری مالی متقلبانه مدیران شرکت‏ها نشات گرفته‏اند می‏تواند حاوی نشانه‏هایی مبنی بر وجود شرایط وخیم مالی در شرکت باشند. برای مثال پالمورس و همکاران (2004) نشان دادند که در موارد تجدید ارائه اعلام شده از سوی سازمان بورس و اوراق بهادار یا تجدید ارائه‏های الزام شده از سوی حسابرسان، بازار با شدت بیشتری قیمت سهام شرکت‏ها را کاهش می‏دهد. در حالتی که تجدید ارائه صورت‏های مالی از سوی سرمایه‏گذاران متقلبانه ارزیابی شود، به صداقت مدیریت و شهرت و

فصل اول: کلیات تحقیق
1-1. مقدمه . 3
2-1. تعریف مسأله. 4
3-1. اهمیت وضرورت انجام تحقیق 7
4-1. اهداف تحقیق. 8
5-1. فرضیه ­های تحقیق. 9
6-1. قلمرو تحقیق. 10
7-1. روش تحقیق. 10
8-1 . روش جمع آوری اطلاعات 10
9- 1. جامعه آماری. 10
10-1. نمونه آماری. 11
11-1. تعاریف عملیاتی مربوط به متغیرها . 11
1-11-1. حجم معاملات سهام 11
2-11-1. نسبت قیمت به سود (P/E) . 11
3-11-1. نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار سهام (BV/MV) . 11
4-11-1. نسبت Q توبین(TQ) 12
5-11-1. نسبت بازده سرمایه گذاری( ROI) . 12
6-11-1. نسبت وجه نقد حاصل از عملیات[1] به سود حاصل از عملیات 13
12-1. ساختارفصول آتی 13






فصل دوم: ادبیات ، چارچوب نظری و پیشینه تحقیق
1-2. مقدمه 15
2-2. ادبیات موضوعی. 15
1-2-2. اهداف اطلاعات حسابداری وگزارشری مالی 15
1-1-2-2. مفهوم سوددرگزارشگری مالی. 16
2-1-2-2. اهداف واهمیت سودبرای سرمایه گذاران 16
3-1-2-2. مفهوم عایدی هرسهم 17
4-1-2-2. نسبت قیمت به سود 17
5-1-2-2. مفهوم ارزش دفتری 18
6-1-2-2. مفهوم نرخ بازده سرمایه گذاری . 18
7-1-2-2. مفهوم نسبت Qتوبین. 18
8-1-2-2. مفهوم وجه نقدحاصل ازعملیات. 22
2-2-2. اطلاعات بازار. 23
1-2-2-2. حجم معاملات سهام 23
2-2-2-2. عوامل موثربرحجم معاملات سهام. 23
3-2-2-2. نقدشوندگی 24
1-3-2-2-2. معیارهای متداول بخش نقدشوندگی 26
3-2-2. فرضیه کارایی بازار 28
1-3-2-2. انواع کارایی 29
2-3-2-2. سطوح مختلف کارایی. 29
3-3-2-2. مفروضات بازارکامل سرمایه. 30
3-2. متغیرهای مالی وتاثیرآنها برحجم معاملات شرکت ها. 33
4-2. تفاوت تحقیق حاضربا سایرتحقیقات مشابه. 34
5-2. پیشینه تحقیق. 35
1-5-2. تحقیقات انجام شده درخارج. 35
2-5-2. تحقیقات انجام شده درداخل کشور. 40
6-2. خلاصه فصل. 41
فصل سوم: روش شناسی تحقیق
1-3. مقدمه 45
2-3 . تعریف وتبیین جامعه. 45
3-3. نمونه آماری وروش نمونه گیری. 46
4-3. روش جمع آوری داده ها 46
1-4-3. روش کتابخانه ای 47
2-4-3. روش میدانی. 47
5-3. معرفی متغیرها ونحوه محاسبه آنها 47
1-5-3. معرفی ونحوه اندازه گیری متغیرهای مستقل. 47
2-5-3. معرفی ونحوه اندازه گیری متغیرهای وابسته. 49
6-3. روش تجزیه تحلیل داده ها. 50
1-6-3. تحلیل همبستگی. 50
1-1-6-3. ضریب همبستگی ® 50
2-1-6-3. ضریب تعیین(R2) 51
2-6-3. مدل های رگرسیونی دادهای ترکیبی. 52
1-2-6-3. مزایای پانل دیتادرمقایسه باداده های مقطعی یاسری زمانی 54
7-3. فرضیه های تحقیق 55
8-3. روش آزمون فرضیه های تحقیق. 55
1-8-3. مدل رگرسیون معمولی (OLS). 56
2-8-3. آزمون مانایی (استایی) متغیرها. 56
1-2-8-3. آزمون ریشه واحد. 56
2-2-8-3. آزمون دیکی – فولرتعمیم یافته(ADF). 57
9-3. مدلهای تحقیق 57
10-3. محدودیتهای تحقیق. 58
11-3. خلاصه فصل 59


فصل چهارم :تجزیه وتحلیل وآزمونهای داده ها
1-4. مقدمه 61
2-4. تجزیه وتحلیل داده ها. 61
1-2-4. تجزیه وتحلیل توصیفی. 62
2-2-4. تجزیه وتحلیل مقایسه ای 62
3-2-4. تجزیه تحلیل علی 62
3-4. آمارتوصیفی. 63
4-4. بررسی همبستگی متغیرها 64
5-4. آزمون مانایی(استایی) متغیرها. 65
1-5-4. آزمون ریشه واحد(UnitRoot). 65
1-1-5-4. آزمون دیکی– فولر تعمیمیافته ( ADF ) 66
6-4. آزمون فرضیه ­های تحقیق. 67
7-4 . خلاصه فصل 72

فصل پنجم: نتیجه­گیری و پیشنهادها
1-5. مقدمه 74
2-5 . خلاصه نتایج. 74
1-2-5. خلاصه نتایج حاصل از ادبیات موضوعی. 74
2-2-5 . خلاصه نتایج حاصل از تحقیق. 75
3-2-5. مقایسه نتایج این پژوهش باپژوهش های قبلی. 76
3-5. پیشنهادات. 76
4-5. محدودیتهای تحقیق 77
5-5. خلاصه فصل پنجم 78

منابع و مآخذ
الف- فهرست منابع فارسی 80
ب- فهرست منابع غیر فارسی 81
پیوست
الف –نتایج آزمون آمار توصیفی. 84
ب- جدول نتایج آزمون همبستگی 84
ج- جداول آزمون ریشه واحد. 85
ه- نتایج آزمون fلیمر 86
د- نتایج آزمون هاسمن 89
ر- نتایج آزمون فرضیات 91
چکیده انگلیسی

فهرست جداول
جدول 1-2. خلاصه نتایج تحقیقات گذشته. 43
جدول 1-4. آمارتوصیفی. 63
جدول 2-4. بررسی همبستگی متغیرها 65
جدول 3-4. آزمون دیکی – فولرتعمیم یافته 66
جدول 4-4. آزمون فرضیه ها 67
جدول5-4. آزمون فرضیه اول 68
جدول6-4. آزمون فرضیه دوم 68
جدول 7-4. آزمون فرضیه سوم 69
جدول 8-4. آزمون فرضیه چهارم. 70
جدول 9-4. آزمون فرضیه پنجم. 71



فهرست نمودارها
نمودار1-2. عوامل موثربرحجم معاملات سهام. 24
نمودار2-2. سطوح مختلف کارایی 30
نمودار 3-2. اهمیت نسبی هریک از عوامل مؤثر بر حجم معاملات شرکت ها در بورس بهادار استرالیا. 38






























چکیده
تحقیق حاضرتحقیقی علمی وکاربردی در مورد ارتباط بین متغیرهای حسابداری (نسبت قیمت به سود، نسبت ارزش دفتری به ارزش بازارسهام، نسبت Q توبین، نسبت بازده سرمایه گذاری و نسبت وجه نقدحاصل ازعملیات ) وحجم معاملات دربورس اوراق است.
با این بیان دراین تحقیق جهت بررسی وآزمون رابطه بین متغیرهای فوق اطلاعات 5 ساله 80 شرکت پذیرفته شده دربورس اوراق بهادار تهران بین سالهای 1386 لغایت 1390، مورد بررسی قرارگرفته است. جهت تحلیل آماری با بهره گیری ازمدل داده های ترکیبی data panel و سایر روش های مورد نیاز برای طبقه بندی وآزمون فرضیات براساس آزمونهای F و t استفاده شده است.
از این رو پس ازتحلیل داده ها و نتایج تحقیق، ازفرضیه های 5گانه مورد بررسی 2 فرضیه تایید شده اندکه بیانگرآن هستندکه نسبت ارزش دفتری به ارزش بازارسهام (bv/mv)، نسبت Q توبین با حجم معاملات دارای رابطه معنی داری می باشند وهمچنین نتایج آزمون فرضیات نشان دهنده عدم ارتباط بین نسبت قیمت به سود(P/E)، نسبت بازده سرمایه گذاری و نسبت وجه نقدحاصل ازعملیات به سودحاصل ازعملیات باحجم معاملات سهام می باشد.
واژه های کلیدی:
نسبت قیمت به سود، نسبت ارزش دفتری به ارزش بازارسهام، نسبت Q توبین، نسبت بازده سرمایه گذاری ونسبت وجه نقد حاصل ازعملیات، حجم معاملات.