(ممکن است هنگام انتقال از فایل اصلی به داخل سایت بعضی متون به هم بریزد یا بعضی نمادها و اشکال درج نشود ولی در فایل دانلودی همه چیز مرتب و کامل است)

چکیده
 

سود هر سهم یکی از فاکتورهای مالی بسیار مهم است که مورد توجه مدیران، سرمایه گذاران و تحلیل گران  مالی می باشد و اغلب برای تصمیم گیری در خصوص سرمایه گذاری، ارزیابی سودآوری و ریسک مرتبط با سود و نیز قضاوت در خصوص قیمت سهام استفاده می شود، از این رو پیش بینی آن برای مدیران و ذینفعان حائز اهمیت اساسی است. بر اساس مدل های موجود سرمایه گذاران نسبت به دریافت سود نقدی از یک بنگاه واکنش نشان می دهند. و در مورد ارزش بازار بنگاه قضاوت می کنند. این قضیه در مورد سود تقسیمی هر سهم نیز صادق می باشد. در این تحقیق از بین کلیه شرکت های عضو بورس اوراق بهادار تهران در این پنج سال فقط شرکت هایی در نظر گرفته شده اند که در بین سال های 88 الی 92 عضو بورس اوراق بهادار تهران باشند ،طی سال های مذکور سهام آنها مورد معامله قرار گرفته باشد، این شرکت ها طی سال های مذکور سود ده باشند و طی سال های مذکور بین سهامداران سود تقسیم کرده باشند. ارتباط میان سود هر سهم، سود تقسیمی با ارزش سهام مورد آزمون قرار گرفت. تعداد نمونه 127 شرکت می باشد. روش تحقیق مورد استفاده همبستگی پیرسون است. نتایج حاصل از این تحقیق بر  پیش بینی های مدل پرنده در دست منطبق بوده و نشان می دهد ارتباط مستقیم میان انواع مختلف سیاست های تقسیم سود با ارزش سهام وجود دارد.
 
 
 
 
 
 
 
 
 
فهرست
چکیده. ‌ج
فصل اول 1
کلیات تحقیق 1
1-1 مقدمه. 2
1-2 بیان مسئله. 2
1-3 ضرورت و اهمیت انجام تحقیق 4
1-4 سوالات پژوهش 4
1-5 اهداف تحقیق 5
6-1 فرضیات. 5
1-7 تعاریف مفهومی متغیرهای تحقیق 5
1-8 متغیرهای پژوهش 6
1-9 چارچوب نظری و مدل تحقیق 6
1-10 قلمرو تحقیق 7
1-10-1 قلمرو موضوعی تحقیق 7
1-10-3 قلمرو مکانی تحقیق 7
مقدمه: 9
2-1 تعریف سهام: 9
2-2 انواع سهام: 10
2-2-1 سهم با نام: 10
2-2-2 سهم بی نام: 10
2-2-3 سهام ممتاز: 11
2-2-4 سهم موسس یا انتفاعی: 11
2-3 شکل سهام و مطالبه مبلغ اسمی سهام: 12
2-4 تبدیل سهام: 12
2-5  وثیقه سهام: 13
2-6 تعریف سود. 13
2-7 اهداف گزارش گری سود عبارت است از: 13
2-8 اهمیت سود: 13
2-9 دلایل تقسیم سود: 14
2-10 فلسفه تقسیم سود. 15
2-11  تئوری های تقسیم سود: 15
2-12 روش های تقسیم سود: 16
2-12-1 تقسیم سود نقدی : 17
2-12-2 سود متغیر: 17
2-12-3  سود ثابت به علاوه حاشیه متغیر: 17
2-12-4  سود مازاد : 18
2-12-5 پرداخت سود سهام با اعطای سهام جایزه: 18
2-12-5-1  دلایل انتشار سهام جایزه : 18
2-12-6 تجزیه سهام: 19
2-12-7 تجمیع سهام: 20
2-12-8  بازخرید سهام: 20
2-12-9 سود سهام به صورت اوراق قرضه: 20
2-12-10 سود سهام به صورت دارایی: 21
2-13 عوامل موثر بر سیاست تقسیم سود : 21
2-13-1 محتوای اطلاعاتی تقسیم سود : 22
2-13-2 علایق سرمایه گذاران : 22
2-13-3  سود آوری فرصت های آتی : 22
2-13-4  ملاحظات مالیاتی : 23
2-13-5 الزامات قانونی : 23
2-13-6 نیازهای نقدینگی : 24
2-13-7  ملاحظات هزینه ای : . در تامین مالی از. 24
2-13-8  تورم : 25
2-13-9 کنترل : 25
2-13-10 ثبات سودآوری : 25
2-13-11 قدرت تامین مالی : 25
2-13-12  درجه اهرم مالی : 25
2-13-13  هزینه های نقل و انتقال و تقسیم پذیری سهام : 26
2-13-14 منابع و مصارف وجوه : 26
2-20-15  توانایی استقراض : 26
2-13-16 بازپرداخت بدهی : 27
2-13-17 نرخ رشد وتوسعه شرکت : 27
2-3-18  تاثیر دوره های تجاری : 27
2-13-19  نوع شرکت : 28
2-13-20 هزینه های نمایندگی : 28
2-14 روش های تعیین قیمت سهام : 28
2-14-1 ارزش هر سهم عبارت است از : 29
2-14 انواع روش های ارزیابی سهام : 29
2-15 تجزیه و تحلیل گران بنیاد گرا : 30
2-16 ابزار محاسبه سهام بنیادگرایان : 30
2-17 تجزیه و تحلیل گران تکنیکی : 31
2-26-1  مفروضات تجزیه تحلیل گران تکنیکی : 31
2-17-2  تکنیک های مورد استفاده : 32
2-18 نظریات عدم ارتباط تقسیم سود با ارزش شرکت: 33
2-18-1 نظریه میلر و مودیلیانی: 33
2-18-2 اثبات ریاضی نظریه مولر و مودیلیان: 36
2-18-2 انتقاد از نظریه میلر و مودیلیانی: 37
2-19 غیر مرتبط بودن سیاست سود سهام در بازار های ناقص: 38
2-20 اثر متقاضی (مشتری): 38
2-21 نظریه درآمد باقیمانده: 39
2-22 نظریات ارتباط سیاست تقسیم سود با ارزش شرکت : 40
2-23  مدل ارزیابی گوردون 41
2-23-1 روابط در مدل تقسیم سود گوردون : 43
2-23-2 تاثیر سیاست تقسیم سود بر قیمت از نظر گوردون : 45
2-24 مدل والتر: 49
2-25 مطالعات انجام شده در داخل و خارج از کشور: 51
2-26 در زمینه تحقیقات خارجی : 59
3-1 مقدمه. 63
3-2 روش تحقیق 63
3-3 جامعه آماری 64
3-4 نمونه آماری 64
3-5 حجم نمونه آماری 64
3-5-1 روایی نمونه آماری 65
3-5-2 تناسب حجمی نمونه آماری 65
3-7 ابزار گرد آوری داده ها و اطلاعات. 67
3-7-1استفاده از اطلاعات و مدارک موجود: 67
3-7-2 مشاهده. 67
3-8 متغیرهای پژوهش 68
3-10-2 نامگذاری متغیرها 68
3-8-2-1 متغیر مستقل 69
3-10-2-2 متغیر وابسته. 69
11-3 روش تحقیق  مورد استفاده. 69
3-12 روش های تجزیه و تحلیل داده ها 69
4-1 مقدمه. 72
4-2 آزمون نرمال بودن توزیع داده ها 72
جدول 4 – 1 آزمون کولموگروف اسمیرنوف. 73
4-3 بررسی آزمون فرضیات تحقیق با روش ضریب همیستگی پیرسون 73
4-3-1 بررسی فرضیه اول سال 88 73
4-3-3 بررسی فرضیه فرعی اول سال 90 74
4-3-4 بررسی فرضیه فرعی اول سال 91 75
4-3-5 بررسی فرضیه فرعی اول سال 92 75
4-3-7 بررسی فرضیه دوم سال 89 76
4-3-8 بررسی فرضیه فرعی دوم سال 90 77
4-3-9 بررسی فرضیه فرعی دوم سال 91 77
4-3-10 بررسی فرضیه فرعی دوم سال 92 78
5-3-10 بررسی فرضیه فرعی اول تجمعی 78
مقدمه : 82
5-1  خلاصه فصول قبل پژوهش : 82
5-3 محدودیت ها : 83
5-4  پیشنهاد ها : 84
منابع: 86
منابع لاتین : 87
 
 
 
 
 
 
 
 
 

فصل اول
 

کلیات تحقیق
 

1-1 مقدمه
 

سیاست تقسیم سود و استراتژی طراحی آن از جمله وظایف مدیریت مالی است که تاثیر قابل ملاحظه ای بر ساختار سرمایه و قیمت گذاری سهام شرکت را دارد . تشکیل سرمایه یکی از مهمترین عوامل وارد شدن کشورهای در حال توسعه به فرآیند توسعه یافتگی است. تشکیل سرمایه مستلزم آن است که قسمتی از منابع کشور صرف سرمایه گذاری در پروژه های سرمایه ای شود. در ایران سرمایه گذاری بیشتر به سوی خرید اموال و مستغلات و داراییهای فیزیکی می رود تا خرید سهام شرکت ها ، وجود بازار بورس یکی از علائم توسعه اقتصادی و فعال بودن آن موجب سهولت تامین مالی شرکت ها ، هدایت سرمایه های کوچک سرمایه داران خرد در مسیر تولیدی و جلوگیری از راکد ماندن احتمالی سرمایه های کوچک و کسب درآمد برای عموم و سایر مزایای مربوط به بازار بورس خواهد بود. از جمله دلایلی که باعث گرایش مردم به سرمایه گذاری می شود و شاید دلیل اصلی سرمایه گذاری افزایش ثروت می باشد.

1-2 بیان مسئله