گردید. سپس به توصیف نمونه و متغیرهای تحقیق از لحاظ نوع صنعت وگرایشهای مرکزی متغیرها پرداختیم و با بهره گرفتن از آزمون کولمرگروف- اسمیرنوف نرمال بودن داده ها را بررسی، با انجام سایرآزمونهای پیش فرض شامل ثبات واریانس، استقلال خطی بین متغیرها، آزمون ضریب تعیین و دوربین- واتسون، در نهایت به برآورد مدل و تحلیل روابط بین متغیرهای سودآوری، بازده داراییهای، بازده حقوق صاحبان سهام و نسبت سود به فروش با ساختار سرمایه پرداختیم.
نتایج این پژوهش نشان میدهد که بین ساختار سرمایه شرکتهای تولیدی استان آذربایجان شرقی با سودآوری، بازده داراییهای شرکتهای تولیدی، بازده حقوق صاحبان سهام و نسبت سود به فروش رابطه معنیدار و معکوس وجود دارد و ساختاربهینه سرمایه این شرکتها قابل تعیین است.
واژههای کلیدی: ساختار سرمایه، سودآوری، بازده داراییها، بازده حقوق صاحبان سهام و نسبت سود به فروش
فهرست مطالب
عنوان صفحه
مقدمه. 1
فصل اول: کلیات تحقیق 2
1-1-مقدمه 3
1-2-بیان مسئله 4
1-3- اهمیت موضوع. 5
1-4-اهداف تحقیق 7
1-4-1-هدف کلی 7
1-4-2-اهداف جزئی. 7
1-6-فرضیه های تحقیق. 8
1-6-روش تحقیق 9
1-7-قلمروی تحقیق(موضوعی،مکانی،زمانی). 9
1-7-1-قلمرو موضوعی تحقیق 9
1-7-2-قلمرو مکانی تحقیق. 9
1-7-3-قلمرو زمانی تحقیق. 9
1-8-جامعه آماری 9
1-8-1-روش نمونه گیری 10
1-9-روش های گردآوری داده ها(اطلاعات) و کاربرد آنها 10
1-10-ابزارهای گردآوری داده هاو موارد استفاده آنها 11
1-11-روش تجزیه و تحلیل دادها. 11
1-12-محدودیت های تحقیق. 11
1-13-تعاریف متغیرها و مدل های تحقیق. 12
1-13-1- متغیرهای به کار رفته در مدل تحقیق 12
1-13-2- مدل عملیاتی تحقیق 12
1-13-3-مدل تحلیلی تحقیق. 13
1-14-ساختار تحقیق 14
1-15-خلاصه فصل . 14
فصل دوم: مبانی نظری و پیشینه تحقیق. 16
2-1-مقدمه. 17
2-2-ساختار سرمایه. 17
2-2-1-تعریف ساختار سرمایه . 17
2-2-2-مفهوم ساختار سرمایه . 20
2-2-3-هزینه سرمایه 22
2-2-4- عوامل موثر بر هزینه سرمایه و اثر اهرم بر هزینه بدهی 23
2-2-4-1-اثر اهرم بر هزینه بدهی 24
2-2-5- نسبتهای ساختار سرمایه. 24
2-2-5-1- نسبتهای ساختاری. 25
2-2-5-2- نسبتهای پوششی. 26
2-2-6- دلایل استفاده از نسبتهای ساختار سرمایه 27
2-2-7- شیوه های تامین مالی. 27
2-2-7-1- تامین مالی کوتاه مدت 27
2-2-7-2- تامین مالی میان مدت. 28
2-2-7-3- تامین مالی بلند مدت 28
2-2-8-تئوری های ساختار سرمایه 30
2-2-8-1-نظریه درآمد خالص. 30
2-2-8-2-نظریه درآمد عملیاتی خالص. 31
2-2-8-3-نظریه سنتی. 31
2-2-8-4-نظریه مودیلیانی و میلر. 32
2-2-8-5-الگوی داد و ستد 36
2-2-8-6-تئوری مصالحه (توازی ایستا). 37
2-2-8-7-فرضیه عدم تقارن اطلاعات یا تئوری هشداردهنده 37
2-2-8-8-تئوری ترجیحی(سلسله مراتب گزینه های تامین مالی). 39
2-2-8-9-فرضیه جریان نقدی آزاد 40
2-2-8-10-تئوری ساختار محصول سرمایه. 40
2-2-9-عوامل موثر بر ساختار سرمایه ساختار مطلوب در عمل 41
2-2-10-نحوه اندازه گیری ساختار سرمایه و مدل عملیاتی تحقیق 45
2-3- سودآوری 46
2-3-1-نسبت های سودآوری. 47
2-4-ارتباط بین ساختار سرمایه و سودآوری شرکت 48
2-5-پیشینه تحقیق . 51
2-5-1-تحقیقات داخلی. 51
2-5-2-تحقیقات خارجی 58
فصل سوم: روش تحقیق. 64
3-1-مقدمه. 65
3-2-روش کلی تحقیق. 65
3-2-1-روش تحقیق از لحاظ هدف 65
3-2-2-روش تحقیق بر مبنای روش استنتاج. 66
3-2-3-روش تحقیق بر اساس طرح تحقیق 66
3-3-قلمرو تحقیق. 66
3-4-تعریف جامعه آماری. 67
3-5-نمونه آماری و کفایت آن 68
3-6-روش نمونه گیری 68
3-7-فرضیه های تحقیق. 69
3-8-روش گردآوری داده های تحقیق و کاربرد آن ها 70
3-9- ابزارهای گردآوری داده ها و موارد استفاده آنها 70
3-10-روش تجزیه و تحلیل داده ها 71
3-10-1-روش های آماری 71
3-10-1-1روشهای توصیفی 71
3-10-1-2-آزمون های پیش فرض. 71
3-10-1-3-تعیین روابط بین متغیرها. 71
3-10-1-4-تعمیم یافته ها 71
3-10-2-مدل تحقیق و اجزای آن 72
3-10-3-ابزارها و نرم افزارهای کامپیوتری 73
3-11- خلاصه فصل 73
فصل چهارم: یافته های تحقیق. 75
4-1- مقدمه 76
4-2-توصیف نمونه. 76
4-3-توصیف یافته ها 78
4-4-آزمون پیش فرضها. 79
4-4-1-آزمون نرمال بودن داده های تحقیق 79
4-4-2-تبدیل لگاریتمی متغیرها و بررسی نرمال بودن مجدد 81
4-4-3-فرض ثابت بودن واریانس 81
4-4-4-بررسی وجود هم خطی بین متغیرهای مستقل 82
4-4-5-آماره دوربین واتسون 83
4-4-6-آنالیز واریانس و روابط بین متغیرها 84
4-5-تحلیل استنباطی متغیرهای تحقیق. 85
4-5-1-آزمون فرضیات. 86
4-5-2-آزمون برازش رگرسیون باقیمانده های آزمون 91
4-6-خلاصه فصل. 92
فصل پنجم:جمع بندی ،نتیجه گیری و پیشنهادات 93
5-1-مقدمه. 94
5-2-خلاصه یافته های تحقیق 94
5-3-نتیجه گیری. 93
5-4-پیشنهادهای تحقیق. 101
5-4-1-یشنهادهای کاربردی مبتنی بر نتایج تحقیق 101
5-4-2-پیشنهادات برای تحقیقات آتی 101
5-5-محدودیتهای تحقیق. 102
پیوستها 104
منابع و مآخذ. 114
منابع و ماخذ فارسی 115
منابع و مآخذ انگلیسی 118
چکیده انگلیسی(Abstract). 121
فهرست جداول
عنوان صفحه
3-1-جدول لیست شرکتهای نمونه آماری 69
4-1-جدول لیست شرکتهای مورد مطالعه 77
4-2- جدول شاخص های آمار توصیفی مربوط به متغییرهای تحقیق 79
4-3-جدول آزمون کولموگورف- اسمیرنوف متغییرهای تحقیق 80
4-4- جدول آزمون کولموگورف- اسمیرنوف متغییرهای لگاریتمی 81
4-5-جدول نتیجه بررسی هم خطی VIF و tolerance 83
4-6- جدول آزمون آماره دوربین واتسون 84
4-7- جدول نتیجه آزمون همبستگی ساختار سرمایه و سودآوری 86
4-8- جدول نتیجه آزمون همبستگی ساختار سرمایه و بازده دارایی ها 87
4-9- جدول نتیجه آزمون همبستگی ساختار سرمایه و بازده حقوق صاحبان سهام. 88
4-10- جدول نتیجه آزمون همبستگی ساختار سرمایه و نسبت سود به فروش. 89
4-11- جدول نتایج تحلیل رگرسیون چندگانه. 90
5-1- جدول فرضیات تحقیق. 96
4-13- جدول خلاصه نتایج آزمون فرضیه ها 100
فهرست نمودارها
عنوان صفحه
1-1-نمودار مدل تحلیلی تحقیق 13
2-1-نمودار شیوه های تامین مالی (کشاورز 1389) 29
4-1- نمودارپراکنش مقادیر پیش بینی شده و باقیمانده های استاندارد شده 82
4-2-نمودار نرمال بودن آزمون رگرسیون 91
مقدمه:
سودآوری هدف نهایی هر فعالیت اقتصادی به شمار می رود و اصولاً به عنوان یک عامل کلیدی در تعیین میزان موفقیت بنگاهها است که به تنهایی و یا ترکیب با سایر پارامترها به کار گرفته می شود.
بررسی تاثیر و میزان تاثیر عواملی که بر این فاکتور اثر می گذارند برای هر پژوهش و پژوهشگری جدا از ظرف مکان و زمان موجه و جذاب است.
یکی از پرکاربردترین موضوعات در حوزه تامین مالی بحث ساختار بهینه سرمایه می باشد. تئوریهایی از قبیل موازنه ایستا و دیدگاه سنتی ، همچنین شواهد تجربی از تمایل شرکتها برای فعالیت در دامنه بهینه ای از ساختار سرمایه همگی موید این واقعیت اند.
نگارنده در این تحقیق کوشیده است علی رغم برخی محدودیتهای دستیابی به اطلاعات مالی شرکتهای مورد مطالعه به این سوال پاسخ دهد که آیا بین عوامل موثر بر ساختار سرمایه و تاثیر آن بر سودآوری شرکتها ارتباط معنی داری وجود دارد؟
برای رسدن به پاسخ این سوال به بررسی همبستگی سودآوری با پارامترهای بازده دارایی ها ،بازده حقوق صاحبان سهام و نسبت سود به فروش در مقابل ساختار سرمایه و با بهره گرفتن از روش های آماری پرداخته شده است و نهایتاًبررسی هایی که در قلمرو مکانی شرکتهای تولیدی استان آذربایجانشرقی بر اساس مدل تحقیق صورت گرفته ، مورد تحلیل و نتیجه گیری قرار گرفته است.
فصل اول :
کلیات تحقیق