ورشکستهCFO t+1 ؛ NDNI t+1 ؛ NI t+1 – DA t+1NI t+1درماندهNDNI t+1 ؛ NI t+1 – DA t+1NI t+1؛ CFO t+1سالمNI t+1؛ NDNI t+1 ؛ NI t+1 – DA t+1CFO t+1
برای آنکه رگرسیون های نامعتبر از لحاظ آماره F و R2 معتبر گردند، داده های آن ها تبدیل شد. در این مرحله از چهار نوع تبدیل (توان۲- جذر- Log ۱۰ و لگاریتم طبیعی Ln)، استفاده گردید که تنها تبدیل لگاریتم طبیعی، توانست مدل معتبری ارائه دهد. نتایج (نه اعداد) رگرسیون هایی که داده های آن به لگاریتم طبیعی تبدیل شده اند، تقریبا برابر با رگرسیون های که داده های آن ها تبدیل نشده اند؛ است. ضمن اینکه رگرسیون های تبدیل نشده، معتبرتر هستند (آماره F و R2 ، خیلی بزرگ). بر این اساس، رگرسیون هایی که از اعتبار لازم برخوردار نبودند، حذف و فقط نتایج بهترین رگرسیون های معتبر از لحاظ آماره F و R2 (NDNI t+1 ؛ NI t+1 – DA t+1)، برای هر گروه نمونه ارائه گردید.
۴-۲-۳٫ بررسی نوع مدیریت سود بدون کنترل ویژگی های کیفی سود
برای ارزیابی تاثیر ویژگی های کیفی سود بر نوع مدیریت سود، مدل آزمون فرضیه‌ها، بدون کنترل ویژگی های کیفی سود با متغیرهای وابسته سودآوری آتی (NDNI t+1 و NI t+1 – DA t+1) برای سه گروه نمونه برازش شد.
همان طور که از اطلاعات جدول (۴-۳)، مشاهده می شود، ضریب اقلام تعهدی اختیاری با متغیر سودآوری آتی NI t+1 – DA t+1 برای هر سه گروه ورشکسته، درمانده و سالم به ترتیب ۴۱۴/۰- ،۷۹۳/۰- ،۵۹۸/۰- که در سطح خطای ۰۱/۰ معنادار هستند.
همچنین ضریب اقلام تعهدی اختیاری با متغیروابسته NDNI t+1، برای هر سه گروه ورشکسته، درمانده و سالم به ترتیب ۱۶۳/۰ با سطح اهمیت ۰۶۰/۰؛ ۰۲۰/۰ با سطح اهمیت ۹۵۱/۰؛ ۰۲۷/۰ با سطح اهمیت۸۰۶/۰، بوده که رابطه معناداری مشاهده نمی شود. طبق تئوری های موجود، می توان نتیجه گرفت که مدیریت سود، بدون کنترل ویژگی های کیفی سود در هر سه گروه نمونه، فرصت طلبانه است.
جدول(۴-۳): بررسی نوع مدیریت سود بدون در نظر گرفتن ویژگی های کیفی سود
Xj,t+1 = b0 + b1 DA j, t + b2 NDA j, t + b3 CFO j, t + j, t
متغیرهای وابسته
متغیرهای مستقل
NI t+1 – DA t+1
سود خالص عاری از اقلام تعهدی اختیاری
NDNI t+1
سود خالص غیر اختیاری آتی
۱)گروه ورشکسته
ضریب
آماره t
ارزش احتمال
ضریب
آماره t
ارزش احتمال
اقلام تعهدی اختیاری (DA t)
۴۱۴/۰-
۱۴۰/۴-
۰۰۰/۰
۱۶۳/۰
۰۸۲/۲
۰۶۰/۰
اقلام تعهدی غیر اختیاری (NDA t)
۶۰۲/۰
۱۰۶/۶
۰۰۰/۰
۱۶۹/۱
۱۱۲/۱۵
۰۰۰/۰
جریان نقد عملیاتی سال جاری (CFO t)
۶۶۷/۰
۱۷۲/۵
۰۰۰/۰
۲۰۴/۰
۰۲۰/۲
۰۴۶/۰
ضریب تعیین
۹۹۴/۰
۹۹۶/۰
ضریب تعیین تعدیل شده
۹۹۴/۰
۹۹۶/۰
۰۰۰/۰ sig = 655/5901 F = 124/2 DW =
۰۰۰/۰ sig = 992/9227 F = 912/1DW =
NI t+1 – DA t+1
NDNI t+1
۲)گروه درمانده
ضریب
آماره t
ارزش احتمال
ضریب
آماره t
ارزش احتمال
اقلام تعهدی اختیاری (DA t)
۷۹۳/۰-
۶۰۶/۱۰-
۰۰۰/۰
۰۲۰/۰
۰۶۲/۰
۹۵۱/۰
اقلام تعهدی غیر اختیاری (NDA t)
۲۲۴/۰
۹۱۸/۲
۰۰۵/۰
۹۵۱/۰
۸۸۴/۲
۰۰۶/۰
جریان نقد عملیاتی سال جاری (CFO t)
۰۵۳/۰
۶۱۷/۱
۱۱۲/۰
۰۹۸/۰-
۷۰۶/۰-
۴۸۳/۰
ضریب تعیین
۹۸۷/۰
ضریب تعیین تعدیل شده
۹۸۶/۰
۰۰۰/۰ sig = 478/1402 F = 625/1 DW=
۰۰۰/۰ sig = 076/63 F = = 045/2 DW=
NI t+1 – DA t+1
NDNI t+1
۳)گروه سالم
ضریب
آماره t
ارزش احتمال
ضریب
آماره t
ارزش احتمال
اقلام تعهدی اختیاری (DA t)
۵۹۸/۰-
۵۶۲/۳-
۰۰۱/۰
۰۲۷/۰
۲۴۷/۰
۸۰۶/۰
اقلام تعهدی غیر اختیاری (NDA t)
۴۱۲/۰
۷۷۸/۲
۰۰۸/۰
۰۴۹/۱
۶۷۲/۱۰
۰۰۰/۰
جریان نقد عملیاتی سال جاری (CFO t)
۰۲۸/۰-
۱۱۱/۰-
۹۱۲/۰
۱۵۲/۰
۹۰۶/۰
۳۷۰/۰
ضریب تعیین
۹۵۵/۰
۹۸۳/۰
ضریب تعیین تعدیل شده
۹۵۱/۰
۹۸۲/۰
۰۰۰/۰ sig = 535/287 F = 767/1 DW =
۰۰۰/۰ sig = 947/786 F = 983/1 DW =
در مرحله بعد، برای بررسی تاثیر ویژگی های کیفی سود بر نوع مدیریت سود، فرضیه های تحقیق مورد آزمون قرار گرفتند.
۴-۲-۴٫ آزمون فرضیه اول
فرضیه اول بیان می‌کند: با کنترل کیفیت اقلام تعهدی، مدیریت سود در شرکت های ورشکسته و درمانده فرصت طلبانه و برای شرکت های سالم کارا است. از اطلاعات جدول (۴-۴)، مشخص است که ضریب اقلام تعهدی اختیاری با متغیر سودآوری آتی NI t+1 – DA t+1 برای هر سه گروه ورشکسته، درمانده و سالم به ترتیب ۴۰۵/۰- ،۷۹۴/۰- ،۵۳۹/۰- که در سطح خطای ۰۱/۰ معنادار هستند. همچنین ضریب اقلام تعهدی اختیاری با متغیر NDNI t+1، برای هر سه گروه ورشکسته، درمانده و سالم به ترتیب ۱۶۳/۰ با سطح اهمیت ۰۶۲/۰؛ ۰۱۷/۰ با سطح اهمیت ۹۵۷/۰؛ ۰۳۸/۰ با سطح اهمیت ۷۴۱/۰، بوده که رابطه معناداری مشاهده نمی شود. بنابرین می توان نتیجه گرفت که مدیریت سود با کنترل کیفیت اقلام تعهدی نیز در هر سه گروه نمونه، فرصت طلبانه است و فرضیه اول پذیرفته نمی شود. به علاوه از ضریب کیفیت اقلام تعهدی و ارزش احتمال آن در هر سه گروه، مشاهده می شود که رابطه معناداری با سودآوری آتی برقرار نشده است. این بدان معنی است که ویژگی کیفیت اقلام تعهدی به خوبی نمی تواند، سودآوری آتی را پیش‌بینی کند.
